ЦБ второй раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 14% и повысил прогноз по инфляции
Банк России на октябрьском заседании второй раз подряд оставил ключевую ставку на уровне 14%. Прогноз по инфляции на 2026 год регулятор повысил до 7,1–7,6%.
На предыдущих десяти заседаниях, не считая сентябрьского, ставку снижали: с июня 2025 года по июль 2026 года совокупно на 7% годовых. Дальнейшему снижению ставки препятствует то, что в ряде отраслей временно выбыла часть мощностей. По словам председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной, это отражается на динамике цен и прямо, и опосредованно, в частности через инфляционные ожидания. Ожидания закрепились у максимумов за последние два года: в октябре они составили 13,2%.
Прогноз по инфляции на 2026 год ЦБ пересмотрел во второй раз: в июле его повысили с 4,5–5,5% до 6–7%, теперь — до 7,1–7,6%. По оценке регулятора, на 19 октября годовая инфляция составила 6,9%. Индексация ЖКУ с 1 октября, по данным Росстата, отразилась в статистике: она была заложена в прогноз ЦБ, хотя и несколько превысила его.
Инфляция в устойчивой части остаётся повышенной, и так может продлиться дольше, чем оценивали в июле. Чтобы вернуться к цели в 4% в следующем году, нужна более высокая траектория средней ключевой ставки. Ожидания на 2027 год в ЦБ повысили с 10,5–12,5% до 12,5–13,5%, на 2028 год — с 8–9% до 9–10%. К концу следующего года ставка, скорее всего, сложится на уровне 12–13%.
Проинфляционные риски, по словам Набиуллиной, по-прежнему преобладают. Одни связаны с предложением, где мощности восстанавливаются медленнее, другие — со спросом, на который давят высокие инфляционные ожидания и напряжённая ситуация на рынке труда. Самым неприятным может быть их сочетание, когда предложение сокращается, а спрос ускоряется на фоне высокой инфляции.
Ипотека и цены на жильё
Эффективность денежно-кредитной политики будет выше в том числе из-за более адресных льготных программ, заявила Набиуллина. На вопрос «РГ» о том, как скажется изменение условий семейной ипотеки с 1 октября, она ответила: рыночные программы будут занимать большую долю, а спрос на льготные станет более умеренным. В итоге рост цен на жильё не будет столь заметно обгонять инфляцию. Как отметила глава ЦБ, прежняя корректировка условий семейной ипотеки в начале года заметно не повлияла на стоимость новостроек. Чтобы удержать цены, девелоперы способны сократить объёмы предложения в домах, которые уже строятся, и пересмотреть планы запуска новых проектов.
Как считает Олег Репченко, руководитель Аналитического центра «Индикаторы рынка недвижимости IRN.RU», заёмщикам ипотека становится условно доступной при ставке около 12%, что реально лишь при ключевой ставке ниже 10%. Эксперт полагает, что раньше 2028 года этого ждать не стоит, если не случится новых форс-мажоров.
Гендиректор «Альфа-Форекс» Гузель Проценко отметила, что в базовом сценарии ставка в 14% останется прежней и в декабре. По словам аналитика СберИнвестиций Федора Чижова, дополнительная неопределённость связана с параметрами бюджетной политики и высокой кредитной активностью.
Между прочим. Совет директоров Банка России определяет ключевую ставку восемь раз за год: четыре заседания опорные, они проходят раз в квартал, и ещё четыре промежуточные между ними. После опорных заседаний дополнительно выходит доклад о денежно-кредитной политике, а глава регулятора даёт пресс-конференцию и отвечает на вопросы журналистов. Ставки по банковским продуктам подстраиваются под решение не сразу: задержка составляет от двух-трёх месяцев до года.
Источник: Российская газета
